螺纹钢轧线产能利用率跌至59.4% 粗钢平控叠加限产限电

钢铁行业前期受粗钢平控影响，近来又叠加“双限”，独立电炉厂与螺纹轧线等环节因耗电强度较大，多受管控。截至9月24日，螺纹钢轧线产能利用率已从今年五月份的81%左右跌至59.4%，其中短流程(电炉+调坯)滑落至31.7%，螺纹钢产量下滑至271万吨，是2020年4月以来的新低。供应降幅大于需求下滑的速度，库存去化亦有所加速。

虽时值旺季，但下游需求仍然疲软，本周钢材消费继续下滑约3.4%，其中螺纹下滑约5.2%，热卷下滑约2.5%。我们认为在下游需求疲软的情况下，螺纹最近价格表现强势，更大可能还是限产趋严情况下导致的脉冲式上涨，较难维持。过去两周螺纹期现货表现分化，受限产影响现货冲高，但向上动能有限，期货端则因需求的悲观预期有所走弱，现货升水不断扩大。